Taux d'intérêt et évolution des devises | L'impact des rendements obligataires sur le marché des changes | Hola Prime

Le marché obligataire face aux taux des banques centrales

Même si une banque centrale peut fixer un taux cible (par exemple, 4,25 %), le taux d'intérêt déterminé par le marché fluctue constamment sur le marché obligataire.

• Révolte des marchés: même si une banque centrale abaisse ses taux, le marché obligataire peut « se révolter », entraînant une hausse des rendements si les investisseurs anticipent une inflation ou un risque futur.

• Données en temps réel: les marchés obligataires étant actifs tout au long de la journée, ils constituent un indicateur plus actuel et plus réactif de la valeur des devises que les réunions sporadiques des banques centrales.

Comment les rendements plus élevés attirent les capitaux internationaux

Le marché des changes est fortement influencé par les flux de capitaux internationaux à la recherche des meilleurs rendements.

• Logique de l'investisseur: si un investisseur japonais constate que les taux d'intérêt américains sont supérieurs de 4 % à ceux du Japon, il est probable qu'il transfère ses capitaux aux États-Unis.

• Demande de devises: pour acheter des obligations américaines, cet investisseur doit d'abord se procurer des dollars américains. Cette demande massive de devises fait grimper la valeur du dollar par rapport au yen japonais.

Corrélation positive : rendements obligataires et indices de devises

Il existe une forte corrélation positive entre les rendements obligataires d'un pays et la vigueur globale de sa monnaie.

• Exemple américain: alors que le rendement des obligations américaines à 10 ans passait de 3,67 % à 4,26 %, l'indice du dollar américain (DXY) a simultanément progressé de 100 à 104.

• Mesurer la force d'une devise: vous pouvez utiliser les « indices de devises » (tels que le DXY, l'EXY pour l'euro ou le BXY pour la livre sterling) sur des plateformes comme TradingView afin d'observer l'impact des taux de rendement sur la valeur globale d'une devise par rapport à un panier de devises comparables.

Identification des facteurs influant sur le rendement

Chaque devise majeure est indexée sur son marché obligataire respectif :

• Dollar américain: principalement influencé par le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans.

• Euro: fortement influencé par le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans (Bund) et, dans une moindre mesure, par les rendements français.

• Livre sterling: influencée par le marché obligataire britannique, en particulier les Gilts.

• Devises liées aux matières premières: le Canada, l'Australie et la Nouvelle-Zélande disposent également de marchés obligataires dynamiques qui déterminent les fluctuations quotidiennes de leurs devises respectives.

Utilisation des écarts de rendement pour prévoir l'évolution des paires de devises

La meilleure façon d'exploiter ces informations consiste à comparer les rendements de deux pays différents.

• Écarts de taux: si les taux dans le pays A augmentent tandis que ceux du pays B baissent, la devise A s'appréciera généralement par rapport à la devise B.

• Une vision d'ensemble: si les rendements constituent une « pièce essentielle du puzzle », vous devez également tenir compte de facteurs externes tels que la géopolitique ou les ralentissements économiques mondiaux, qui peuvent parfois perturber ces corrélations.

• Utilité à long terme : À long terme et au quotidien, suivre les flux de capitaux à la recherche de rendements plus élevés reste l'une des stratégies fondamentales les plus fiables sur le marché des changes.